首页 体育 澳门赌钱平台娱乐_不确定性下,金融市场需未雨绸缪

澳门赌钱平台娱乐_不确定性下,金融市场需未雨绸缪

2019-12-22 18:39:49

澳门赌钱平台娱乐_不确定性下,金融市场需未雨绸缪

澳门赌钱平台娱乐,在新一轮中美经贸高级别磋商开始之前,9月27日,美国华尔街爆出一则惊人消息,美国总统特朗普正在考虑限制美国对中概股的投资,并要求那些在美国上市的中概股退市等。

虽然中美在贸易方面的矛盾由来已久,但已往矛盾的解决基本是在世界贸易组织(wto)框架下进行。自特朗普入主白宫后,无视wto规则,以单边主义形式在wto体系外直接挑起与众多贸易伙伴国的贸易争端以致对立。尤其是对最大的贸易伙伴中国采取极端手段、极限施压,挑起和激化全面贸易战。

特朗普政府发起的贸易争端,尤其是对中国的极限施压,不仅对全球贸易活动和全球产业链的分工合作带来严重的打击,同时也对其他全球事务和国际关系带来了众多负面影响,这其中包括对全球资本市场上的投资活动和投资收益的冲击。贸易战不但没有赢家,且最终结果将是拖累全球经济增长,加剧全球地缘政治风险。在贸易冲突下,全球产业链被动重整、经济下行压力增大、企业投资不确定性上升、外汇市场波动加剧等等,均给全球资本市场带来负面影响,造成市场震荡叠现,包括香港在内的中国资本市场也深受其害。

日前中国银行研究院在北京发布的《2019年四季度经济金融展望报告》(下称《报告》)认为,中国资本市场受到冲击表现为三个阶段。

在第一阶段,内地和香港股市的总体下行表现与贯穿这个阶段发生的一系列负面事件是一致的;相反第二阶段股市的总体上行与期间发生的一系列正面事件也是方向一致的;而在第三阶段,股市表现为区间性波动前行,这与期间正面和负面事件交错发生也是相互吻合的。但在债市方面,以5年期中国国债和中国主权5年期cds(信用违约掉期)为代表,国债对中美贸易冲突的反应似乎难以看到可循的趋势。按理在第一阶段,持续的负面事件带来市场恐慌影响,国债的“避风港”作用应该使得国债看好、价值上升,但在中美贸易战事件发生日,国债价格日变化更多的影响是负面的。

在第二、三阶段,国债价格日变化与正面或负面事件的反应没有明显规律。由此认为中美贸易冲突事件对中国国债市场没有明显直接的影响,原因可能主要还是中国债券市场对外的开放程度仍有限,外部因素是次要的。在信用方面,作为衡量中国对外主权信用风险的5年期美元cds也代表了国际市场对中国宏观经济情况、以及总体金融市场风险的一个量度。作为一个风险产品,《报告》发现其对事件的反应近似于股市的表现,基本上也是第一阶段中cds利差日变化为正,但幅度不大;第二阶段中cds利差日变化为负,而幅度加大;第三阶段内的日变化表现出混合性,但变化幅度进一步上升。这种日变化幅度的逐步放大有可能与中美贸易战的激烈程度以及深度和广度不断加剧相关。

在汇率方面,《报告》考察了美元对人民币以及对港币汇率的日变化率对中美贸易冲突事件的反应。尽管美元对人民币汇率日变化没有像股市和cds明显的阶段性趋势跌涨,但总体而言,在多数事件情况下负面事件造成人民币对美元贬值,而正面事件带来人民币升值。在过去近一年半以来,港币联系汇率大部分时间在靠近区间的顶部运行,表现港币的近期弱势。未来中美贸易争端可能继续向金融领域传导和扩散。随着特朗普政府对中国发起的贸易战不断升级,美国开始将贸易争端向金融领域扩散。其中近期的代表之举为美国财政部于8月5日突然宣布将中国定为“货币操纵国”。虽然这与人民币当日兑美元大幅贬值1.592%至7.0507水平,成为自2008年全球金融危机以来首次“破7”有关,但国际货币基金组织在8月9日发表的一份报告中认为,人民币汇率水平与中国目前的经济基本面基本相符,“不存在明显高估或低估”的情况,基本反驳了特朗普政府所谓的人民币“人为操纵”的指责。

《报告》估计特朗普政府通过“极限施压”来解决对外关系(包括经贸关系)矛盾的策略和手段不会在短期内改变。美国政府进一步恶化中美贸易争端,并朝包括金融领域在内的其它方面进行延伸和扩散的可能性不断增加。特朗普政府可能利用美元在全球经济及金融中的主导地位,对中资企业在美元市场的资金结算、股债融资、美元投资、美元资产等诸多方面挑起事端,如设置障碍、挤压空间、罚款禁市,甚至进行直接的市场干预和舆论冲击等等。在中国的股权市场、信用市场和汇率市场都将继续受中美贸易冲突影响的背景下,美国政府将贸易冲突向其他领域扩散有可能进一步放大这些影响。中国需要进一步提高警惕,提高防备,积极应对。





上一篇:这是我的工作照,很帅很真诚!很萌很可爱!很拼很霸气!
下一篇:逾3900家!宝安2018年国高企数量“卫冕”全省区县第一